首屆CUHKSZ-PHBS經(jīng)濟(jì)金融論壇成功舉行
12月18-19日，首屆CUHKSZ-PHBS經(jīng)濟(jì)金融論壇在深圳高等金融研究院成功舉辦。本屆論壇是由香港中文大學(xué)（深圳）經(jīng)管學(xué)院、北京大學(xué)匯豐商學(xué)院和深圳高等金融研究院聯(lián)合主辦，來自香港中文大學(xué)（深圳）、北京大學(xué)匯豐商學(xué)院、長江商學(xué)院、上海高級(jí)金融學(xué)院、復(fù)旦大學(xué)泛海國際金融學(xué)院、復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院、中國科學(xué)院大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院、暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)研究院以及廈門大學(xué)王亞南經(jīng)濟(jì)研究院的專家、學(xué)者就信息披露、行為金融、性別與政治研究等主題展開深入研討。論壇由研究成果展示、主題演講、圓桌討論等環(huán)節(jié)組成。
該系列論壇每年定期舉辦兩屆，旨在激發(fā)學(xué)者的研究潛力，推動(dòng)深圳市和粵港澳大灣區(qū)在經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域的前沿學(xué)術(shù)研究工作，同時(shí)促進(jìn)香港中文大學(xué)（深圳）經(jīng)管學(xué)院與北京大學(xué)匯豐商學(xué)院之間的學(xué)術(shù)交流與合作，加強(qiáng)雙方師生之間的聯(lián)系與互動(dòng)。
開幕式上，香港中文大學(xué)（深圳）經(jīng)管學(xué)院執(zhí)行副院長張博輝教授、北京大學(xué)匯豐商學(xué)院副院長王鵬飛教授以及香港中文大學(xué)（深圳）高等金融研究院副院長王健教授分別代表主辦方致歡迎辭。
從左自右：香港中文大學(xué)（深圳）經(jīng)管學(xué)院執(zhí)行副院長張博輝教授、北京大學(xué)匯豐商學(xué)院副院長王鵬飛教授、香港中文大學(xué)（深圳）高等金融研究院副院長王健教授
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12月18日
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Session 1 Information Disclosure
● Paper 1?Mergers under the Microscope: Analyzing Conference Call Transcripts
Presenter:?Fangyuan Ma, PHBS
Discussant:?Rui Shen, CUHK-Shenzhen
該研究通過采用機(jī)器學(xué)習(xí)和概率類主題模型的方法對(duì)企業(yè)并購交易電話會(huì)議紀(jì)要進(jìn)行文本分析，并識(shí)別出了部分有較高解釋性的隱含文本主題。研究表明，電話會(huì)議釋放的信息與被收購方特點(diǎn)、支付方式以及收購方特點(diǎn)高度相關(guān)，且這些信息的重要性與交易完成概率以及交易公布時(shí)點(diǎn)的顯著異常回報(bào)率有關(guān)。
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● Paper 2?Externalities of Private Firm News Disclosure
Presenter:?Xiaoqiao Wang, CUHK-Shenzhen
Discussant:?Zhao Jin, CKGSB
論文基于Capital IQ數(shù)據(jù)庫所披露的企業(yè)數(shù)據(jù)探究私營企業(yè)的信息披露是否會(huì)對(duì)上市公司的投資活動(dòng)產(chǎn)生影響。研究發(fā)現(xiàn)，在私營企業(yè)信息披露越密集的行業(yè)內(nèi)，上市公司的投資行為對(duì)投資機(jī)會(huì)更加敏感，且正面與負(fù)面的信息披露均會(huì)增加投資敏感性。其次，當(dāng)占據(jù)行業(yè)重要地位的私營企業(yè)在信息披露上存在偏誤時(shí)，上市公司的投資敏感性降低，體現(xiàn)出了負(fù)向的信息披露外部性。
Presenters
Discussants
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Session 2 Behavioral Finance
● Paper 3?Prospect Theory and Mutual Fund Flows
Presenter:?Pengfei Sui, CUHK-Shenzhen
Discussant:?Linlin Ma, PHBS
論文以美國共同基金市場主動(dòng)管理股票型基金流量為工具，實(shí)證考察了投資者決策是否與前景理論所隱含的投資者偏好相一致。研究表明，在進(jìn)行共同基金的投資時(shí)，投資者基于基金過去的表現(xiàn)分布情況，選擇在前景理論框架下能夠帶來最高效用的基金進(jìn)行投資。該發(fā)現(xiàn)證實(shí)了本文所考察的主要假設(shè)成立。其次，前述現(xiàn)象在個(gè)人投資者以及低復(fù)雜程度的投資者所集中的基金中以及投資者情緒高漲時(shí)期更為明顯。
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● Paper 4
Attention, Uncertainty Reduction and Pre-announcement Premium in China
Presenter:?Dun Jia, PHBS
Discussant:?Jun Pan, SAIF (Online)
該研究發(fā)現(xiàn)，在中國人民銀行公布貨幣政策前，中國股市存在顯著的股權(quán)溢價(jià)現(xiàn)象，且該現(xiàn)象并非由數(shù)據(jù)泄露或預(yù)期改變導(dǎo)致。同時(shí)，論文基于貨幣政策公布周期以及前述的實(shí)證發(fā)現(xiàn)構(gòu)建理論模型，重點(diǎn)闡述投資者針對(duì)不定期的公告發(fā)布產(chǎn)生理性注意力分配的渠道。模型指出，隨著具有有限注意力的投資者發(fā)現(xiàn)在公告發(fā)布之前學(xué)習(xí)相關(guān)數(shù)據(jù)是最優(yōu)的，愈發(fā)集中的注意力會(huì)降低市場的不確定性并推高股票價(jià)格。
Presenters
Discussants
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12月19日
Session 3 Gender and Politics
●?Paper 5
Partisan Depositor Responses to a Currency Shock
Presenter:?Yuchen Xu, PHBS
Discussant:?Jun Qian, Fudan (Online)
文章通過一家土耳其銀行披露的儲(chǔ)戶微觀數(shù)據(jù)探究大規(guī)模貨幣沖擊下的家庭存款行為。研究表明，當(dāng)本國貨幣受到負(fù)面沖擊后，在總統(tǒng)支持率較低的地區(qū)，家庭會(huì)選擇持有更多的外幣儲(chǔ)蓄，而高支持率地區(qū)家庭的外幣存款變化程度顯著降低。貨幣偏好的變化與外幣貸款的增加以及土耳其銀行資產(chǎn)負(fù)債表錯(cuò)配的加深有關(guān)，并進(jìn)而轉(zhuǎn)化為銀行盈利能力的差異。該結(jié)果體現(xiàn)出存款人對(duì)大規(guī)模貨幣沖擊的反應(yīng)隨著政治觀點(diǎn)的不同而存在差異。
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●?Paper 6
Gender Differences in Reactions to Competitions
Presenter:?Peng Zhang, CUHK-Shenzhen
Discussant:?Hong Song, Fudan (Online)
文章采用斷點(diǎn)回歸設(shè)計(jì)的實(shí)證分析方法研究在高考分?jǐn)?shù)低于第一批和第二批本科錄取分?jǐn)?shù)線的情況下不同性別考生決定復(fù)讀的差異。研究表明，平均而言，高考分?jǐn)?shù)略低于二本院校錄取分?jǐn)?shù)線的學(xué)生更有可能選擇復(fù)讀，且復(fù)讀可提高考生再次高考的成績。在排除民族、戶口和文理分科等其他因素的影響之后，男性考生比女性考生更加傾向于選擇復(fù)讀。
Presenters
?Discussants
Keynote Speech
●Can Interval Data Help Improve Volatility Forecasts? Evidence from Foreign Exchange Markets
Keynote Speaker:?Prof. Yongmiao Hong, UCAS
洪永淼教授在主題演講中以外匯市場為具體研究對(duì)象，探討了區(qū)間數(shù)據(jù)能否幫助改善波動(dòng)率預(yù)測成效這一問題。他首先介紹了外匯市場中預(yù)測波動(dòng)性的重要性，其次分析了幾種主要的波動(dòng)性預(yù)測模型：GARCH、TGARCH和CARR。在此基礎(chǔ)上，他進(jìn)一步闡述了區(qū)間模型與波動(dòng)率預(yù)測的關(guān)系，并舉例說明其在宏觀經(jīng)濟(jì)增長、溫度預(yù)測、股票價(jià)格、收入差距及醫(yī)藥領(lǐng)域的應(yīng)用。
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●Effects of Childhood Peers on Personality Skills
Keynote Speaker:?Prof. Shuaizhang Feng, Jinan University
馮帥章教授在主題演講中探討了童年的同伴效應(yīng)對(duì)個(gè)人技能的影響以及是何種同伴特征導(dǎo)致了該類影響等系列問題。該研究基于四川省綿竹市小學(xué)生的調(diào)研面板數(shù)據(jù)，通過線性回歸模型發(fā)現(xiàn)童年時(shí)期的同齡人決定了人格發(fā)展；學(xué)校成績不應(yīng)該是衡量同齡人質(zhì)量或同伴效應(yīng)的唯一標(biāo)準(zhǔn)；鑒于兒童時(shí)期的干預(yù)被證實(shí)是有效的，政策上應(yīng)采取能直接提升個(gè)人技能的方式。
Keynote Speaker
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Panel Discussion
●?A Guide to Applying for Foundation
Discussants:?Prof. Yongmiao Hong (UCAS), Prof. Shuaizhang Feng (Jinan University), Prof. Pengfei Wang (PHBS), and Prof. Jianpo Xue (Xiamen University)
論壇主辦方很榮幸邀請到洪永淼教授、馮帥章教授、王鵬飛教授與薛澗坡教授為我們帶來精彩的圓桌討論。會(huì)上各位資深教授為青年學(xué)者詳細(xì)分享了申請研究基金的動(dòng)機(jī)、種類選擇和經(jīng)歷，撰寫基金申請書的重點(diǎn)和技巧，鼓勵(lì)青年學(xué)者積極申請基金。圓桌討論完美地為首屆CUHKSZ-PHBS經(jīng)濟(jì)金融論壇畫上句號(hào)，讓我們期待下屆論壇為青年學(xué)者帶來更多精彩豐富的合作學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)！
Panel Discussants
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合影
12月18日部分參會(huì)人員合影
12月19日部分參會(huì)人員合影
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